冻结数百亿美元流动性！央行稳汇率再出招，破除人民币单边升值幻想

2026-11-05 · 升阳配资

打开微信，点击底部的“发现”， 使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。 第一财经 2026-11-03 11:28:33 听新闻 时隔3年央行重启一项稳汇率工具。11月3日，中国人民银行公告称，将自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的4%提高到6%。 通常情况下，在人民币汇率过快升值时，央行上调外汇存款

打开微信，点击底部的“发现”， 使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

第一财经 2026-11-03 11:28:33 听新闻

时隔3年央行重启一项稳汇率工具。11月3日，中国人民银行公告称，将自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的4%提高到6%。

通常情况下，在人民币汇率过快升值时，央行上调外汇存款准备金率，收紧境内美元流动性，缓解人民币升值压力；在人民币汇率过快贬值时，下调外汇存款准备金率，缓解人民币贬值压力。

市场权威专家认为，本次上调外汇存款准备金率有助于促进外汇市场供求平衡，打破人民币升值预期的自我实现。

另有业内专家分析，此时央行果断出手，一方面将在银行层面冻结约200亿至250亿美元外汇流动性，促进境内外汇市场供求平衡，另一方面也有助于打破部分主体的单边汇率升值幻想，稳定市场预期，维护外汇市场平稳运行。

2026年以来，人民币对美元汇率延续升值态势。前9个月累计升值4.2%，10月升值约0.8%至6.65元附近。10月下旬以来升值速率加快，在岸人民币汇率从10月14日起连续14个交易日升值，且近两个交易日升值幅度均在百点左右，11月2日升破6.65元。

近两年，我国贸易顺差规模较大，企业结汇需求持续释放，是本轮人民币汇率升值的主要原因。

该专家特别提示，人民币汇率走势仍有较大不确定性，未来推动人民币汇率贬值的因素也不少，主要是中美利差倒挂幅度处于历史高位，地缘政治冲突影响也不容忽视。

最近，10年期中国国债收益率与美国国债收益率之差最高超360个基点，目前在330个基点左右，市场预计美联储今年年底和明年还会继续加息，中美利差倒挂幅度或将扩大。

此外，加息可能会对主要发达经济体经济增长形成拖累，全球人工智能领域资本开支高增速较难持续，明年外需或将回落，出口形势也有不确定性。

调整外汇存款准备金率是央行的宏观审慎管理措施，符合国际规则和实践。

历史上，央行曾多次调整外汇存款准备金率。2021年，央行两次上调外汇存款准备金率至9%；2022年-2023年，央行三次下调外汇存款准备金率至现行的4%。上调外汇存款准备金率是公开透明的市场化措施，本次调整向市场释放了央行稳定市场预期、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的政策信号。

上述权威专家表示，企业要坚持风险中性理念，没必要跟风结汇，更不要炒汇。本次央行政策调整与近期央行发布的《关于人民币汇率的政策立场》相一致，即不预设汇率目标水平，但如果汇率短期大幅波动，市场出现“羊群效应”和非理性预期，央行将出台市场化措施，防止汇率短期破坏性超调。

该专家同时提示，在人民币汇率升值时期，部分企业财务报表出现汇兑损失，实际上是“账面浮亏”，建议企业运用外汇衍生品工具规避汇率波动的影响，也可选择适合的外币理财产品进行投资，没必要跟风结汇。

时隔3年央行重启工具稳汇率，外汇存款准备金率上调会冻结更多的银行体系外汇资金。

随着新增专项债等政策逐步落地，未来一个月经济将进入政策观察期，有望维持平稳修复。

部分西方经济体将中国外贸强势归因于人民币汇率被低估。央行选择此时发布政策立场，是对外部施压的正面回应，也为市场构建出一个准确、完整的人民币汇率叙事与立场。

近年来，中国贸易的一个重要结构性变化是对汇率变化的敏感度明显下降。